本報記者 侯捷寧

見習記者 毛藝融

【資料圖】

12月19日，中熔電氣公告稱，擬推331.3871萬股的2022年限制性股票激勵計劃。近年來，股權激勵政策不斷優(yōu)化，帶來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股權激勵熱潮。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，今年以來截至12月20日，按預案日并剔除未通過與停止實施案例，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司累計推出396單股權激勵計劃，同比增長15%。其中，312單采用第二類限制性股票工具，占比達79%。

據(jù)記者梳理，第二類限制性股票迅速發(fā)展，成為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司股權激勵的主流工具。同時，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板對于研發(fā)人員的激勵力度加大，業(yè)績考核方式多元化成為顯著特征。

IPG中國經(jīng)濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，監(jiān)管層應加強完善股權激勵政策，引導和推動上市公司股權激勵有序進行；上市公司應在業(yè)績考核、激勵對象等方面優(yōu)化股權激勵方案的設計，實現(xiàn)股權激勵效果的精準有效。

第二類限制性股票

成科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板公司首選

第二類限制性股票的概念于2019年在科創(chuàng)板首次提出，隨后2020年創(chuàng)業(yè)板在推行注冊制引入。在推出第二類限制性股票這一創(chuàng)新性工具的同時，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板持續(xù)優(yōu)化股權激勵的規(guī)則，在激勵對象范圍、激勵數(shù)量等方面進行了實質(zhì)性的突破。

具體來看，激勵對象方面，增加了單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母子女。激勵數(shù)量方面，對不得超過公司股本總額10%的限定進行突破，放寬至不得超過公司股本總額的20%。

隨后，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板第二類限制性股票數(shù)量呈快速增長態(tài)勢。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板公司的股權激勵計劃中，標的物采取第二類限制性股票工具的激勵計劃數(shù)量逐年遞增，分別為3單、107單、283單。今年以來截至12月20日，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板第二類限制性股票達到312單。

“政策助推是關鍵因素，在注冊制改革推動下，政策優(yōu)勢促進作用持續(xù)顯現(xiàn)。”中國銀行研究院博士后邱亦霖對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股權激勵政策不斷優(yōu)化調(diào)整，且推出第二類限制性股票，更加符合科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司的股權激勵需求，具有顯著優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士認為，第二類限制性股票綜合了股票期權和第一類限制性股票的優(yōu)勢，即兼具出資時點晚授予價格低的特點。定價方面，參照第一類限制性股票，為交易均價的50%或更低，這是股票期權不具備的優(yōu)勢；出資時點方面，與股票期權一致，授予時無需出資，在滿足歸屬條件行權時再出資，較第一類限制性股票而言，減少了激勵對象的出資壓力。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，從約束綁定性來看，限制性股票提供了比期權更強的員工約束性，提高了員工忠誠度；同時，第二類限制性股票在授予時無需提前出資，這也照顧到多數(shù)核心技術人員的財富狀況。

考慮到出資時點等差異，上述312單激勵計劃中，有25單采用第一類及第二類限制性股票相結(jié)合的形式，針對不同激勵對象使用不同工具。以華蘭股份為例，對董監(jiān)高實施一類，對中層管理人員、核心技術(業(yè)務)骨干實施二類。

對上市公司來說，第二類限制性股票的優(yōu)勢體現(xiàn)在操作流程與資金成本方面。在操作流程方面，第一類限制性股票，當激勵對象離職或者未達到歸屬條件時，上市公司需要回購股份注銷對應股本，流程繁瑣且股份發(fā)生頻繁變動。第二類限制性股票規(guī)避了此種情況，當期歸屬條件未成就的，授予的股份無需回購，直接作廢失效，便于上市公司會計操作。

在資金成本方面，第二類限制性股票授予日、行權日的股價對公司股權激勵費用產(chǎn)生影響。開源證券研報認為，對上市公司來說，授予日股價越低，等待期內(nèi)每個資產(chǎn)負債表日分攤費用越少，股權激勵成本越低；行權日股價越高，實際支付給員工的股權激勵費用，作為上市公司工資薪金支出，可抵扣稅額越高。

業(yè)績考核指標多元

研發(fā)人員激勵力度大

據(jù)記者梳理，發(fā)行第二類限制性股票的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司在激勵方案設計上也不斷創(chuàng)新，通過引入多元化的業(yè)績考核指標、加大對研發(fā)人員的激勵力度等方式進一步提升股權激勵的效果。

12月16日，迪哲醫(yī)藥公告稱，擬向2022年限制性股票激勵計劃的激勵對象首次授予限制性股票，股權激勵方式為第二類限制性股票。對此，迪哲醫(yī)藥董事會辦公室相關人員在接受《證券日報》記者采訪時表示，業(yè)績考核緊扣核心產(chǎn)品的上市進度、對外合作交易、營收效益以及資本市場表現(xiàn)等多維度指標，此舉既有激勵也有約束，有助于吸引并留住核心關鍵人才，反映了公司對未來三年的目標規(guī)劃和發(fā)展信心以及對投資者負責的態(tài)度。

在業(yè)績考核目標設置上，引入研發(fā)成果等多維度指標的考核，成為不少科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司的共識。

對研發(fā)成果的考核意味著后續(xù)需要研發(fā)成果的產(chǎn)出與轉(zhuǎn)化，這不僅需要公司大量投入研發(fā)費用，更需要一批高質(zhì)量的人才作為支撐。人才是產(chǎn)品研發(fā)的核心與關鍵因素，如何吸引、留住核心技術人才并將其轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，成為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司的挑戰(zhàn)。對于核心技術人才的急迫需求，也使得股權激勵方案逐漸成為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司提升人才穩(wěn)定性的重要手段。

據(jù)統(tǒng)計，截至12月20日，年內(nèi)A股市場全部股權激勵計劃中，授予股本數(shù)占激勵計劃公告時總股本的比重平均約為2.02%，而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司這一數(shù)值為1.92%，未來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司在對人才的激勵力度方面仍然有一定的增長空間。

進一步梳理發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司在激勵對象的數(shù)量上也實現(xiàn)了突破。據(jù)統(tǒng)計，截至12月20日，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司激勵對象人數(shù)覆蓋8.38萬人，同比增長7%。同時，年內(nèi)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股權激勵計劃中有11單激勵對象人數(shù)超千人，對核心技術人員的覆蓋率高、激勵力度大。

“加大對核心技術人才的激勵力度會對公司的創(chuàng)新效率與業(yè)績增長產(chǎn)生顯著影響?！碧锢x表示，在股權激勵計劃中，激勵對象需滿足公司與個人層面的雙重考核要求，考核達標時可獲得實際折價的股票，因而核心技術人才會加快研發(fā)進度，早日實現(xiàn)研發(fā)成果，擴充企業(yè)的營收渠道和提升企業(yè)競爭力。

邱亦霖認為，考慮到科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司自身市場價值波動以及長遠發(fā)展，對研發(fā)型、科技型等核心技術人才的依賴決定了其有更強烈的意愿留住人才。同時，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司集中于高新技術行業(yè)、凸顯科技創(chuàng)新特點，以股權激勵手段來提升研發(fā)人員的創(chuàng)新效率顯得尤為重要。

關鍵詞： 限制性股票 核心技術