長(zhǎng)江商報(bào)記者潘瑞冬

冠脈支架集采價(jià)格或大幅上漲，藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）或迎來(lái)喘息。

日前，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬中標(biāo)國(guó)家第二次冠脈支架帶量采購(gòu)，報(bào)價(jià)相較首次469元/條，大幅增加至824元/條和845元/條，最高漲幅超過(guò)80%。公司冠脈支架產(chǎn)品的毛利率水平或?qū)⒌玫教嵘?/p>

【資料圖】

不過(guò)，藍(lán)帆醫(yī)療的營(yíng)收高度依賴(lài)健康防護(hù)產(chǎn)品。2022年上半年，健康防護(hù)產(chǎn)品占公司總營(yíng)收的79.6%，而該類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收較去年同期出現(xiàn)56.05%的大幅下滑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在2020年開(kāi)始的冠脈支架集采以及健康防護(hù)產(chǎn)品紅利消退的背景下，藍(lán)帆醫(yī)療的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，目前扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)虧損，累計(jì)虧損26.54億元。冠脈支架集采價(jià)格上漲帶來(lái)的業(yè)績(jī)改善或?qū)⒂邢蕖?/p>

冠脈支架集采報(bào)價(jià)漲80.17%

隨著醫(yī)療器械集采不斷優(yōu)化，冠脈支架的第二次集采均價(jià)較第一次出現(xiàn)較大漲幅。

據(jù)國(guó)家醫(yī)保局消息，第二次冠脈支架集采于11月29日在江蘇常州開(kāi)標(biāo)，共計(jì)10家企業(yè)的14個(gè)產(chǎn)品獲擬中選資格，企業(yè)中選率達(dá)91%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，與上一輪集采相比，本次集采平均中選支架價(jià)格770元/條左右，加上50元伴隨服務(wù)費(fèi)，終端價(jià)格區(qū)間在730元/條至848元/條，且支架采購(gòu)量增加30%。

11月29日晚間，藍(lán)帆醫(yī)療率先披露公告稱(chēng)，公司共兩款產(chǎn)品擬中標(biāo)，分別為藥物涂層支架系統(tǒng)（EXCROSSAL）和鈷鉻合金生物可降解涂層雷帕霉素洗脫冠脈支架系統(tǒng)（EXPANSAL），擬中選價(jià)格分別為824元/條和845元/條。

藍(lán)帆醫(yī)療表示，相較于首次集采中標(biāo)報(bào)價(jià)469元/條，本次擬中標(biāo)報(bào)價(jià)有大幅提升。公司旗下EXCROSSAL支架是首次集采中標(biāo)產(chǎn)品中本次價(jià)格漲幅最大的產(chǎn)品。若公司后續(xù)簽訂采購(gòu)合同并實(shí)施，預(yù)期將顯著提升公司冠脈支架產(chǎn)品的毛利率水平，對(duì)公司盈利能力有積極影響，且有利于提升公司品牌影響力。

從兩次集采報(bào)價(jià)來(lái)看，藍(lán)帆醫(yī)療冠脈支架集采最高漲幅達(dá)80.17%。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次集采定價(jià)雖然較往日的萬(wàn)元標(biāo)價(jià)仍有較大差距，但與首輪集采定價(jià)相比已有明顯提價(jià)，長(zhǎng)達(dá)兩年的低迷行業(yè)預(yù)期或迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

除了價(jià)格增加之外，藍(lán)帆醫(yī)療冠脈支架的銷(xiāo)量也在持續(xù)增加。2022年上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中藍(lán)帆醫(yī)療集采產(chǎn)品心躍?（EXCROSSAL）支架繼續(xù)保持良好銷(xiāo)售勢(shì)頭，支架銷(xiāo)量超過(guò)20萬(wàn)條，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升至23%。

數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)帆醫(yī)療海外市場(chǎng)的冠脈支架銷(xiāo)售量已恢復(fù)至疫情前水平、經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣膜置換系統(tǒng)（TAVR）的營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)約110%增長(zhǎng)。

12月2日，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布公告顯示，定增募投的“冠脈和結(jié)構(gòu)性心臟病相關(guān)創(chuàng)新醫(yī)療器械臨床研發(fā)項(xiàng)目”為歐盟區(qū)域的臨床項(xiàng)目，目前已經(jīng)獲得《企業(yè)境外投資證書(shū)》。

三季度靠投資收益扭虧

資料顯示，藍(lán)帆醫(yī)療主營(yíng)健康防護(hù)業(yè)務(wù)、醫(yī)療器械業(yè)務(wù)和護(hù)理業(yè)務(wù)。藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為冠脈植介入、結(jié)構(gòu)性心臟病以及其他和心臟手術(shù)相關(guān)的醫(yī)療器械產(chǎn)品。

在2020年首次集采前，藍(lán)帆醫(yī)療旗下的EXCROSSAL產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)達(dá)1.33萬(wàn)元/條，按照469元/條的價(jià)格，藍(lán)帆醫(yī)療上述產(chǎn)品首次集采價(jià)格降幅達(dá)96%。集采砍價(jià)力度巨大，藍(lán)帆醫(yī)療亦難逃業(yè)績(jī)下滑。

2020年、2021年及2022年前三季度，藍(lán)帆醫(yī)療的營(yíng)收分別為78.69億元、81.09億元、37.56億元，同比增速斷崖式下跌，分別為126.42%、3.04%、-42.86%；歸母凈利潤(rùn)分別為17.58億元、11.56億元、-1.45億元，同比變動(dòng)258.66%、-34.28%、-104.23%。

而自2021年三季度以來(lái)，藍(lán)帆醫(yī)療的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度錄得虧損，分別虧損0.35億元、22.07億元、0.76億元、1.34億元、2.02億元，累計(jì)虧損高達(dá)26.54億元。

不過(guò)，今年第三季度，藍(lán)帆醫(yī)療的歸母凈利潤(rùn)在連續(xù)四季虧損后轉(zhuǎn)為盈利，為3572.16萬(wàn)元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，藍(lán)帆醫(yī)療因?yàn)閷?duì)蘇州同心醫(yī)療進(jìn)行了重分類(lèi)，曾經(jīng)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，在轉(zhuǎn)換日的公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額約2.71億元計(jì)入投資收益，考慮所得稅影響后實(shí)際貢獻(xiàn)利潤(rùn)約2.30億元。

三季報(bào)顯示，前三季度公司的投資收益高達(dá)2.53億元，較去年同期的0.38億元大增561.24%。

實(shí)際上，目前藍(lán)帆醫(yī)療的營(yíng)收仍主要依賴(lài)健康防護(hù)產(chǎn)品，2021年、2022年上半年該類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收占比分別為90.7%、79.6%，雖然營(yíng)收占比有所下降，但依然是絕對(duì)主力。

需要注意的是，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)產(chǎn)品主要銷(xiāo)往海外。由于海外疫情的趨緩，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)產(chǎn)品出現(xiàn)了斷崖式下跌，今年上半年?duì)I收為20.49億元，同比降幅高達(dá)56.05%。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于健康防護(hù)產(chǎn)品在營(yíng)收中占有較大比重，雖然冠脈支架的集采價(jià)格漲幅較大，營(yíng)收占比相對(duì)較小，因此，從整體上來(lái)看，藍(lán)帆醫(yī)療的業(yè)績(jī)或?qū)⒃谖磥?lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)承壓。

關(guān)鍵詞： 藍(lán)帆醫(yī)療 冠脈支架