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中信證券研報(bào)表示，近期以硅料為代表的上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下行，預(yù)計(jì)隨著硅料價(jià)格的見底企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化疊加終端組件價(jià)格具備明顯性價(jià)比有望帶來裝機(jī)需求和排產(chǎn)的逐步提升。另一方面，TOPCon電池由于工藝成熟度仍需持續(xù)提升，導(dǎo)致N型電池產(chǎn)能釋放或不及預(yù)期，從而有望支撐N型電池產(chǎn)品維持一定溢價(jià)，間接推動(dòng)N型漿料維持高附加值，預(yù)計(jì)隨著下半年TOPCon電池產(chǎn)能的陸續(xù)投放，頭部HJT產(chǎn)能生產(chǎn)成本或?qū)⒂?023年底之前與PERC打平，進(jìn)一步推動(dòng)高附加值的銀鋁漿、低溫銀漿放量，頭部漿料企業(yè)盈利能力有望觸底反彈。

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