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光大證券指出，開年后家電板塊走勢(shì)較強(qiáng)，成本紅利+地產(chǎn)復(fù)蘇仍在進(jìn)行時(shí)。23年1-4月家電行業(yè)跑贏滬深300大盤，估值位于底部區(qū)域是必要條件，地產(chǎn)復(fù)蘇、消費(fèi)回暖是催化因素。行業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在變好：（1）成本紅利。23年5月以來(lái)（截至5月26日）鋼材、銅價(jià)格分別同比-16%、-9%，預(yù)計(jì)本輪成本紅利將貫穿22Q3-23Q2且韌性較往年更強(qiáng)。（2）地產(chǎn)復(fù)蘇。23年4月二手房交易價(jià)格環(huán)比漲幅回落，5月以來(lái)（截至5月27日）新房銷售面積環(huán)比回落，需求側(cè)復(fù)蘇趨緩。（3）海外市場(chǎng)。美國(guó)耐用消費(fèi)品庫(kù)存高，家電零售韌性高主要系居民超額儲(chǔ)蓄仍有半年左右消耗過(guò)程。

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