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下半年，全球貨幣政策是否持續(xù)緊縮？世界經(jīng)濟面臨哪些困境？中國宏觀經(jīng)濟三駕馬車成色如何？人民幣匯率能否企穩(wěn)回升？當前宏觀經(jīng)濟存在哪些薄弱點？宏觀政策還將如何發(fā)力？

7月6日，植信投資研究院發(fā)布2023年下半年宏觀經(jīng)濟展望報告《經(jīng)濟負重前行呼喚政策加力》，植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平在發(fā)布會上對報告進行了解讀。

連平指出，下半年，各國央行仍有加息的動力，使得全球緊縮性貨幣政策將持續(xù)一個階段，世界經(jīng)濟將面臨制造業(yè)低迷、核心通脹居高難下、金融條件進一步緊縮的三重困境。特別考慮到每輪美聯(lián)儲加息接近尾聲時，美國經(jīng)濟都開始出現(xiàn)降溫乃至陷入衰退，這為下半年世界經(jīng)濟運行增添了較大的不確定性。

展望下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行，連平提出九點預(yù)判，包括工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至常態(tài)化水平、固定資產(chǎn)投資緩中走穩(wěn)、房地產(chǎn)市場可能低位企穩(wěn)、消費保持較高增速、出口下行壓力增大、物價有望走出周期性底部、人民幣匯率企穩(wěn)回升、金融加力提質(zhì)支持實體經(jīng)濟和GDP實現(xiàn)預(yù)期目標可能性較大。

其中，聚焦人民幣匯率，連平認為，短期內(nèi)，海外金融環(huán)境收緊、跨境資本流出等因素仍然對人民幣匯率產(chǎn)生貶值壓力。但美聯(lián)儲貨幣政策緊縮趨向尾聲，國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)回升，國際收支保持順差，人民幣國際化推進，都將對人民幣匯率形成一定支撐，四季度匯率可能企穩(wěn)回升。

就當前宏觀經(jīng)濟的薄弱點，連平認為，當前經(jīng)濟運行中存在著中小微民營企業(yè)經(jīng)營困難、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、出口下行壓力加大、中小銀行面臨運行風險等四個薄弱環(huán)節(jié)。

“針對這些問題，下半年宏觀政策將加力提效，三季度可能是更多穩(wěn)增長政策措施集中出臺并發(fā)揮效應(yīng)的關(guān)鍵階段，四季度將更加關(guān)注相關(guān)政策措施的落實與延續(xù)。”連平說。

具體而言，積極財政政策有望運用多種工具繼續(xù)發(fā)力，將持續(xù)降低企業(yè)稅費負擔和加大財政補貼力度；借助政策性開發(fā)性金融工具提前落地重大工程項目；可能會再度動用地方專項債結(jié)轉(zhuǎn)額度或新增額度，不排除發(fā)行特別國債緩解地方財政壓力的可能性。貨幣政策將保持更加寬松的金融環(huán)境，著力降低企業(yè)與居民的融資難度與借貸成本，可能會在三季度再度降準0.25個百分點，平穩(wěn)置換下半年MLF2.9萬億元到期資金，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、專項再貸款等結(jié)構(gòu)性工具利率，必要時和條件成熟時可能再度降息。

連平提出十點政策建議，包括：進一步擴大減稅降費規(guī)模、適當提高政府債務(wù)上限、繼續(xù)加大對重點領(lǐng)域的金融支持、延續(xù)使用多項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、引導(dǎo)商業(yè)銀行進一步提供穩(wěn)定的居民住房信貸支持、保持對優(yōu)質(zhì)房企合理的融資支持力度、探索設(shè)立國家房地產(chǎn)基金應(yīng)對房企中長期存量資產(chǎn)處置、消費政策側(cè)重家電與汽車消費、全方位落實出口促穩(wěn)提質(zhì)、就業(yè)政策側(cè)重青年就業(yè)、金融扶持民企政策落實到位。

（文章來源：上海證券報）

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