剛經(jīng)歷一季度凈利大幅下滑的酒鬼酒(000799)近日于業(yè)績說明會上對公司未來發(fā)展相關(guān)問題作出回應(yīng)。會上，一季度公司凈利潤大幅度下滑、年內(nèi)股票一路下跌、經(jīng)銷動銷等方面為投資者關(guān)注的熱門話題。

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酒鬼酒表示，公司近期將重新梳理戰(zhàn)略和執(zhí)行情況，借鑒同行先進經(jīng)驗，創(chuàng)新發(fā)展模式，推動公司平穩(wěn)發(fā)展。

一季度業(yè)績變臉高成長性遭質(zhì)疑

據(jù)年報顯示，酒鬼酒2023年一季度營收、凈利潤均出現(xiàn)“腰斬”。一季度營業(yè)收入9.65億元，同比下降42.87%；歸屬母公司股東凈利潤3億元，同比下降42.38%。

公司在年報中解釋稱，營收下降主要因酒鬼系列、內(nèi)參系列收入較去年同期下降；歸母凈利下降主要是營收較去年同期下降。

對比2022年一季度營收增速190%、近利潤增速178%的成績來看，酒鬼酒的“高增長”似乎難以為繼。

分季度來看，業(yè)績增速在四季度已出現(xiàn)明顯下滑。年報顯示，2022年第四季度酒鬼酒營收5.56億元，同比下降27.12%；歸母凈利潤7681.73萬元，同比下降55.7%。

針對一季度業(yè)績，有投資者出言質(zhì)疑，“酒能賣的動么？22年1季度的高增長是不是勉強堆積出來的？”對此，董事長王浩表示，公司一季度業(yè)績同比下降，既有上年同期基數(shù)較高原因，也有費用改革帶來的短期影響?！?022年一季度處于白酒行業(yè)市場情緒較高的時點，經(jīng)銷商在2021年末至2022年初打款意愿也比較積極，導(dǎo)致2022年一季度業(yè)績高增長?！?/p>

實際上，結(jié)合2022年全年數(shù)據(jù)來看，酒鬼酒2022年凈利潤增速17.38%，已經(jīng)為近五年最低增速。

業(yè)績下滑或直接引發(fā)二級市場對酒鬼酒經(jīng)營現(xiàn)狀的猜測。酒鬼酒開年來股票一路下跌，市值不足最高點三分之一亦是投資者關(guān)注的焦點。

5月24日，酒鬼酒股價103.5元/股，相比今年高點跌幅超三成，相比2021年9月的275.59元/股歷史最高點縮水超六成。

針對股價問題，王浩表示，公司市值是由公司業(yè)績與市場估值水平兩方面因素決定的，若業(yè)績上漲的同時市場情緒也高，估值水平提高，則出現(xiàn)戴維斯雙擊，市值不斷上漲；若市場估值回歸，市值就要下降，如果同時出現(xiàn)業(yè)績同比下降，則市值降幅加大。

此外，王浩也正面回應(yīng)公司將做好提升市值方面的工作。他表示，提升市值要圍繞兩個方面展開，一方面要狠抓經(jīng)營，提升公司業(yè)績，形成穩(wěn)健增長的趨勢，另一方面，做好市場溝通，引導(dǎo)市場預(yù)期，傳導(dǎo)好公司價值。

副董事長、總經(jīng)理鄭軼表示，去年下半年以來，受疫情和宏觀經(jīng)濟壓力影響，白酒行業(yè)在價格、動銷等方面承受壓力。而一季度業(yè)績下滑原因，一方面是2022年一季度公司業(yè)績基數(shù)較高；另一方面，公司今年因為費用改革，降低了渠道端投入，短期對回款有些影響，出現(xiàn)業(yè)績波動。

副總經(jīng)理王哲表示，資本市場和實際銷售市場不是完全一致的?！拔覀?nèi)ツ暌患径蠕N售業(yè)績非常好，但股價也在跌。今年是酒鬼酒費用改革的元年，使酒鬼酒從一個開拓性企業(yè)變成一個以消費者為導(dǎo)向的企業(yè)?！?/p>

董事會秘書湯振羽表示，股市有著其本身的運行規(guī)律，有漲有跌。公司管理層將努力做好經(jīng)營管理，提升公司業(yè)績。

庫存承壓公司仍選擇增產(chǎn)

從2022年年報數(shù)據(jù)中可以看出，酒鬼酒面臨著庫存上的壓力。分季度看，2023年一季度，酒鬼酒存貨周轉(zhuǎn)率為0.1275，2022年同期為0.2831，2021年同期為0.1834。分產(chǎn)品看，2022年內(nèi)參產(chǎn)量為1580噸，銷量為1147噸，產(chǎn)量高過銷量。

整體來看，截至2022年末，酒鬼酒成品酒庫存7375噸，同比增長24.7%。庫存商品賬面余額5.24億元，同比增長35%。

在此壓力下，酒鬼酒依然在加大產(chǎn)能。有投資者對此情況表示隱憂：“公司一季度業(yè)績嚴重下滑，但是新廠房規(guī)模相當(dāng)大，產(chǎn)量會會更大，后續(xù)業(yè)務(wù)會怎樣發(fā)展？”

王浩表示，公司產(chǎn)能建設(shè)是基于公司短期和長遠發(fā)展的考慮，由于近幾年增速較快，基酒消耗加大，而酒鬼、內(nèi)參產(chǎn)品的基酒是需要存放5年、8年的基酒。

不僅如此，公司產(chǎn)能建設(shè)正在抓緊推進，生產(chǎn)二區(qū)改擴建工程已完成，新增2000噸基酒產(chǎn)能，生產(chǎn)三區(qū)一期工程按計劃今年底建成，三區(qū)二期工程也在推進中，上述工程完工投產(chǎn)后公司基酒產(chǎn)能將達到22800噸。

對此，業(yè)內(nèi)人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，“從目前情況來看，(酒鬼酒)去庫存是一個很大的難題。盲目靠漲價鋪貨來提升業(yè)績卻缺乏相應(yīng)的品牌力作支撐，后續(xù)隱患十足。如何控貨穩(wěn)價是酒鬼酒接下來面臨的最關(guān)鍵問題?！?/p>

區(qū)域竄貨、價格倒掛將重點治理

“賣不動”的隱憂下，價格倒掛、區(qū)域竄貨等渠道管理問題是投資者們關(guān)心的第三個重點。據(jù)今日酒價資料，從2022年第四季度開始，內(nèi)參批價由810元左右下滑至750元，已低于1030元的出廠價。

對此，酒鬼酒副總經(jīng)理王哲表示，公司正在全面治理市場竄貨和低價行為。以內(nèi)參酒控貨為例，“內(nèi)參酒的控貨是圍繞實現(xiàn)價格的穩(wěn)定，保證經(jīng)銷商利潤，同時會豐富內(nèi)參銷售品項，保證總體規(guī)模不減少。全年發(fā)貨根據(jù)經(jīng)銷商庫存量發(fā)貨，不壓貨，端午節(jié)后只會加大消費者活動力度和市場推廣力度，不會單純加大發(fā)貨?！?

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

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