美國總統(tǒng)拜登與國會共和黨人圍繞提高債務(wù)上限的談判進入關(guān)鍵的一周，雙方希望能在支出水平和能源監(jiān)管方面找到共同點，以避免災(zāi)難性違約。

周一，美國一個月期國庫券收益率接近5.6%，而3個月期國庫券收益率約為5.17%，兩者利差超過300個基點。這表明人們擔(dān)心，如果國會兩黨未達成協(xié)議提高目前的債務(wù)上限，美國最快可能在下個月出現(xiàn)違約。

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“2011年和2013年，美國政府接近法定債務(wù)上限，國會在最后一刻才提高這一上限。越是接近所謂的‘X日’，市場的擔(dān)憂情緒愈發(fā)濃重?！蹦Ω康だ蚴紫?jīng)濟學(xué)家塞斯·卡彭特對第一財經(jīng)記者表示，然而，“這次可能有所不同，我認(rèn)為政治失誤的風(fēng)險比前幾次要高?！?/p>

他說：“即使我們假設(shè)歷史重演，即債務(wù)限額在最后一刻提高，銀行系統(tǒng)當(dāng)前的風(fēng)險也會被放大?！?/p>

拜登樂觀預(yù)期

據(jù)外媒報道，隨著可能出現(xiàn)債務(wù)違約的最后期限迫近，拜登和共和黨籍眾議院議長麥卡錫周一為關(guān)鍵的磋商做準(zhǔn)備，雙方計劃于周二舉行磋商。

拜登并未就磋商的情況公開置評，但在14日接受采訪時表示相信可以達成協(xié)議。他說：“我保持樂觀，因為我是天生的樂天派。但我真的認(rèn)為，他們那邊以及我們雙方都希望達成協(xié)議，我認(rèn)為我們能夠做到?！?/p>

被問及談判的進展時，拜登表示：“我認(rèn)為他們正在向前推進，情況很難說。我們還沒有達到緊要關(guān)頭?！?/p>

拜登與麥卡錫推遲了原定于上周五舉行的關(guān)于債務(wù)上限的會議，不過，工作人員層面的磋商整個周末都在繼續(xù)。

不過，拜登14日表示，仍然計劃于周三（17日）出國訪問，包括參加七國集團（G7）領(lǐng)導(dǎo)人峰會等。這意味著留給雙方的談判時間已不多。

美國財政部長耶倫多次警告說，如果不暫?；蛱岣邆鶆?wù)上限，美國最早可能在6月1日債務(wù)違約。麥卡錫曾表示，對債務(wù)上限的任何變化，都取決于預(yù)算協(xié)議；拜登則批評共和黨人在談判中拿違約風(fēng)險當(dāng)籌碼。

債務(wù)違約風(fēng)險加劇銀行業(yè)困境

卡彭特對第一財經(jīng)記者表示，美國政府債務(wù)違約風(fēng)險加劇了銀行業(yè)困境。

他說，在出現(xiàn)債務(wù)上限危機之前，近期銀行業(yè)動蕩對美國經(jīng)濟的負(fù)面效應(yīng)不是非常顯著?！白?月以來，銀行業(yè)的動蕩一直是市場和宏觀經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注的主題。這將給美國經(jīng)濟帶來多大的阻力？動蕩已經(jīng)過去？還是只是休眠？我們的基本觀點是，最近的事態(tài)發(fā)展比較特殊，不是系統(tǒng)性的，而且因為我們已經(jīng)預(yù)計今年經(jīng)濟將顯著放緩，隨著這種放緩，借貸需求減弱，凈效應(yīng)將是負(fù)面的，但不是極端的?！彼f。

卡彭特認(rèn)為，為了避免政府違約，美國財政部削減了國庫券發(fā)行規(guī)模，結(jié)果是國庫券稀缺，價格上漲，收益率下降，除了那些在違約日期前后到期的。由于美聯(lián)儲隔夜逆回購工具（RRP）的存在，即使兩黨在最后期限到來前提高債務(wù)上限，銀行業(yè)危機仍可能進一步加深。

“現(xiàn)在和先前幾輪債務(wù)上限僵局時期的一個關(guān)鍵區(qū)別是隔夜逆回購工具的存在。隨著短期利率上升，儲戶將存款轉(zhuǎn)移到貨幣基金，貨幣基金將收益存入美聯(lián)儲。這項交易本身會減少銀行體系的準(zhǔn)備金，當(dāng)我們接近‘X日’時，國庫券的收益率不斷下降，促使貨幣基金將其持有的債券由國庫券轉(zhuǎn)為逆回購工具，令流動性進一步枯竭。在銀行體系動蕩不安之際，準(zhǔn)備金進一步下降可能會擴大風(fēng)險?！彼f道。

專家：時間越長，協(xié)議規(guī)模可能就越小

目前，盡管雙方似乎距離達成協(xié)議還很遠(yuǎn)，但對于共和黨人提出的、對31.4萬億美元債務(wù)上限的任何上調(diào)都必須同時限制年度支出，白宮并未斷然拒絕。

同時，共和黨人并沒有堅持白宮拒絕答應(yīng)的其他條件，例如廢除拜登2022年《降低通脹法案》中的綠色能源激勵措施。這被認(rèn)為雙方也可能在能源監(jiān)管方面找到共同點。

美國國家經(jīng)濟委員會主任布雷納德（Lael Brainard）14日對美媒表示：“我們期望即便我們還在繼續(xù)就預(yù)算進行討論，但國會同時也需采取必要行動。”

今年4月共和黨人控制的眾議院通過法案，同意將債務(wù)上限再提高1.5萬億美元，但同時要將支出削減4.8萬億美元，后者主要是通過明年削減8%的年度可自由支配支出和限制未來幾年的增幅來實現(xiàn)。

民主黨人表示，他們不會同意該立法的其他內(nèi)容，比如撤銷拜登政府的學(xué)生貸款減免計劃，以及增加一些福利項目等。但他們沒有排除增加支出增幅的可能性。共和黨眾議員、主要中間派人士唐納德·培根（Don Bacon）上周五說，協(xié)議可能要求每年增加2%，而不是前述法案提出的1%?！拔覀円苍S能協(xié)商出比現(xiàn)有條件更高一點的結(jié)果，但可能沒有總統(tǒng)想要的那么高。”他說。

保守派曼哈頓研究所研究員布萊恩·里德爾（Brian Riedl）則表示，白宮和共和黨可能會同意放寬對管道和其他能源基礎(chǔ)設(shè)施的許可要求，盡管這需要時間起草計劃并立法。

他補充道，雙方達成協(xié)議的時間越長，協(xié)議規(guī)?？赡芫驮叫?，“可談的范圍將縮小，因為你已經(jīng)沒有時間制定更廣泛的政策了”。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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