日前，上海金融法院召開新聞發(fā)布會，發(fā)布《債券糾紛法律風險防范報告》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗穼ι虾７ㄔ?018年-2022年受理的債券糾紛案件進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)此類案件呈現(xiàn)以下特點：

【資料圖】

一是案件數(shù)量沖高回落，糾紛聯(lián)動效應明顯。案件數(shù)量于2019年達到高峰，近兩年呈現(xiàn)整體回落趨勢，債券違約風險有序釋放。債券糾紛與其他融資類案件常聯(lián)動出現(xiàn)，圍繞債券評級下調、估值調整等引發(fā)了一系列與資管產(chǎn)品相關的衍生糾紛。

二是原告以機構投資者為主，被告類型呈多樣化趨勢，96.17%的案件原告為機構投資者，違約糾紛持有人自行起訴占比達95.04%。被告涵蓋債券發(fā)行人、擔保人、中介機構及債券投資者等四類，中介機構的涉訴比例為7.6%。

三是糾紛覆蓋全周期，債券違約占主體，糾紛涉及發(fā)行、交易、償付各個階段，公司債券交易糾紛占比為90.76%，案件類型以債券違約為主。上海法院五年來審理的債券違約案件共涉及51家發(fā)行人、112只債券。

四是違約債券種類多樣，違約情形以到期違約為主，違約債券包括在滬深交易所掛牌的一般公司債、可交換公司債，在銀行間市場掛牌的中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券，以及在地方交易所掛牌的債券融資計劃、私募債券、定向債務融資工具等，違約情形以本息及回售款到期發(fā)生實質性違約居多。

五是案件程序性問題較多，實體法律爭議較為典型，案件管轄權爭議較為突出，但自《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀要》確定統(tǒng)一管轄規(guī)則后，管轄權異議案件比例由47.93%下降至20.83%。被告通常對應付債券本息沒有異議，各案件爭議焦點比較類似。

六是案件處理方式多元，申請強制執(zhí)行超六成，案件結案方式包括調解、撤訴、判決和管轄權變更等。其中以調解、判決方式結案的案件中，申請強制執(zhí)行率達64.67%。

面向廣大投資者，《報告》建議，要充分關注債券投資法律風險；采用規(guī)范方式進行債券交易；合理利用投資者債權保障機制。在對發(fā)行人建議時，《報告》認為，完善公司內控治理；規(guī)范債券文件內容記載；充分履行信息披露義務；妥善安排違約債券處置。

中介機構方面，《報告》建議，承銷商應當盡到審慎核查義務，包括對發(fā)行文件以及擔保物有效性、權利瑕疵的核查等。受托管理人應當識別和評估利益沖突風險；持續(xù)關注發(fā)行人和擔保人的資信狀況、擔保物狀況、增信措施及償債保障措施的實施情況；做好定期及臨時報告，按照規(guī)定有效監(jiān)督發(fā)行人募集資金使用及信息披露。會計師事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構、資信評級機構等債券服務機構應當勤勉盡責，嚴格履行核查驗證、專業(yè)把關等法定職責，并形成記錄清晰、完整的工作底稿。

在法律法規(guī)層面，《報告》建議，一是健全債券受托管理人制度，明確受托管理人的資格條件、權利義務，制定相應的履職激勵機制，加強與債券持有人會議制度的銜接。二是完善債券持有人會議制度，規(guī)范會議規(guī)則，降低會議召集門檻，優(yōu)化會議參與方式和表決方式，參照公司決議的制度設計完善決議效力和瑕疵救濟相關規(guī)則。三是完善信息披露制度，細化信息披露的具體事項及量化標準，明確時效性要求，壓實信息披露的主體責任。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

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