作為近年來(lái)備受重視的創(chuàng)新ETF品種，增強(qiáng)ETF正迎來(lái)發(fā)行“小陽(yáng)春”。

2月10日，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF發(fā)布成立公告，該基金也是今年以來(lái)指數(shù)基金領(lǐng)域的首只“日光基”。除此之外，2月6日發(fā)行的博時(shí)中證500增強(qiáng)策略ETF也僅僅募集兩天就提前結(jié)束募集。

(相關(guān)資料圖)

早在2021年12月10日，國(guó)內(nèi)首批指數(shù)增強(qiáng)型ETF上市交易，經(jīng)過(guò)1年多時(shí)間發(fā)展，截止2月10日，目前已成立的產(chǎn)品數(shù)量已擴(kuò)容至15只，合計(jì)規(guī)模超過(guò)150億元。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，指數(shù)增強(qiáng)型ETF兼具傳統(tǒng)指數(shù)增強(qiáng)基金和ETF被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，有助于發(fā)揮基金公司主動(dòng)投資能力，進(jìn)一步豐富場(chǎng)內(nèi)配置工具，為投資者帶來(lái)更多選擇。

多只增強(qiáng)ETF提前結(jié)束募集

作為問(wèn)世不到兩年時(shí)間的創(chuàng)新產(chǎn)品，增強(qiáng)ETF在年后搶占“開(kāi)門(mén)紅”的基金發(fā)行市場(chǎng)上成為“黑馬級(jí)選手”。

2月6日，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF正式啟動(dòng)發(fā)行，僅一天時(shí)間，該基金就宣布提前結(jié)束募集，成為除中庚港股通價(jià)值之外，今年以來(lái)權(quán)益基金領(lǐng)域的第二只“日光基”，也是今年首只指數(shù)基金“日光基”。

盡管只用了一天的發(fā)行時(shí)間，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF發(fā)行成績(jī)同樣不俗，基金成立公告顯示，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF募集有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)達(dá)到9831戶(hù)，合計(jì)募集金額14.58億元。

除了國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF之外，多只增強(qiáng)ETF也在陸續(xù)發(fā)售。易方達(dá)中證500增強(qiáng)策略ETF也于2月1日啟動(dòng)募集，目前仍處于發(fā)行期；博時(shí)中證500增強(qiáng)策略ETF2月6日開(kāi)始募集，最終提前至2月7日結(jié)束募集，發(fā)行日期相比原定的募集截止日期2月15日大幅縮短。

談及增強(qiáng)ETF目前的發(fā)行“小陽(yáng)春”，國(guó)泰基金認(rèn)為主要有兩大因素：一方面，今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)回暖，投資者情緒比較積極，新發(fā)產(chǎn)品募資環(huán)境比較好，寬基ETF可以幫助投資者把握比較均衡的投資機(jī)會(huì)，受到資金關(guān)注；另一方面，今年部分新發(fā)的增強(qiáng)ETF有較高的投資價(jià)值。以中證1000指數(shù)為例，指數(shù)歷史估值和相對(duì)估值都處于歷史低點(diǎn)，投資安全邊界較高。從政策端和大小盤(pán)輪動(dòng)模型出發(fā)，預(yù)期未來(lái)小盤(pán)風(fēng)格會(huì)具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性復(fù)蘇持續(xù)，在“專(zhuān)精特新”政策驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)盈利預(yù)期可期。

“以剛剛結(jié)束募集的國(guó)泰中證1000增強(qiáng)ETF為例，公司在基金新發(fā)規(guī)模上一直有所控制，這樣建倉(cāng)和投資都更靈活，避免首發(fā)規(guī)模過(guò)大對(duì)基金經(jīng)理建倉(cāng)和獲取超額收益帶來(lái)壓力，能給投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)，所以我們募集到一定規(guī)模之后就提前結(jié)束了，之后希望能細(xì)水長(zhǎng)流地切實(shí)用業(yè)績(jī)和陪伴把產(chǎn)品慢慢養(yǎng)大?！?國(guó)泰基金談及自己提前結(jié)束募集的原因時(shí)候表示。

“站在目前時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性寬松和政策利好是最近市場(chǎng)走牛的根本原因，北上資金和投機(jī)資金添磚加瓦。散戶(hù)和基民則看著市場(chǎng)行情申購(gòu)，并不一定具備可持續(xù)性。只能繼續(xù)觀察資金和政策的邊際變化。但從更長(zhǎng)期的維度看，3000點(diǎn)出頭的A股是底部區(qū)間。”博時(shí)中證500增強(qiáng)策略ETF基金經(jīng)理劉釗認(rèn)為。

不少增強(qiáng)ETF表現(xiàn)不俗

“增強(qiáng)型ETF算是ETF領(lǐng)域的一大創(chuàng)新，在首批增強(qiáng)型ETF運(yùn)作良好的情況下，第二批增強(qiáng)型ETF在去年火速獲批，其銷(xiāo)售情況也反映出投資者對(duì)于此類(lèi)產(chǎn)品的認(rèn)可度已有了進(jìn)一步的提升?！?華泰柏瑞基金業(yè)務(wù)人士表示，增強(qiáng)型ETF相較場(chǎng)外指數(shù)增強(qiáng)型基金，交易便捷且交易成本較低。從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，增強(qiáng)型ETF有望創(chuàng)造較好的超額收益。

從這些基金的是實(shí)際運(yùn)作來(lái)看，不少產(chǎn)品表現(xiàn)不錯(cuò)。而對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品主要用兩個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)一是跟蹤誤差，即業(yè)績(jī)表現(xiàn)不能偏離被跟蹤指數(shù)太遠(yuǎn)，二是超額收益，即業(yè)績(jī)表現(xiàn)應(yīng)該超越基準(zhǔn)指數(shù)，體現(xiàn)增強(qiáng)的部分。

作為ETF領(lǐng)域的“新品種”，目前已經(jīng)成立且運(yùn)作的增強(qiáng)指數(shù)ETF來(lái)看，不少產(chǎn)品都有超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的表現(xiàn)，如華泰柏瑞500增強(qiáng)ETF表現(xiàn)靚眼，數(shù)據(jù)顯示，截至2年11月，該產(chǎn)品在自去年12月成立以來(lái)取得了5.84%的超額收益，充分發(fā)揮了公司在量化和ETF領(lǐng)域的雙重優(yōu)勢(shì)，取得了較好的表現(xiàn)。

此外，鵬華科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF、招商1000ETF增強(qiáng)、南方中證500增強(qiáng)ETF也表現(xiàn)較好，自成立以來(lái)?yè)碛胁诲e(cuò)的超額收益，另外有2只產(chǎn)品擁有部分超額收益。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，增強(qiáng)型ETF的“硬指標(biāo)”是超額收益，其中包括超額收益的幅度、勝率、穩(wěn)定性等也都需要時(shí)間觀察，目前這類(lèi)產(chǎn)品運(yùn)作時(shí)間尚短。而未來(lái)資金會(huì)慢慢向超額收益能力強(qiáng)的產(chǎn)品傾斜。

增強(qiáng)ETF仍具備較大空間

基金公司積極布局

不少基金公司看準(zhǔn)增強(qiáng)ETF的發(fā)展前景，也都在積極做好布局。

統(tǒng)計(jì)顯示，若包括含上報(bào)中的 ，目前行業(yè)中增強(qiáng)ETF產(chǎn)品達(dá)到27只，算上剛剛成立的博時(shí)和國(guó)泰旗下增強(qiáng)指數(shù)ETF，目前已經(jīng)成立的達(dá)到15只、正在發(fā)行的為1只，而獲得批文但暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)入發(fā)行的達(dá)到2只。

從目前來(lái)看，目前指數(shù)增強(qiáng)ETF跟蹤標(biāo)的越來(lái)越多，從開(kāi)始跟蹤滬深300、中證500等，后來(lái)逐漸擴(kuò)展到創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、科創(chuàng)50、雙創(chuàng)50等指數(shù)。其中招商、華泰柏瑞、鵬華、南方、國(guó)泰、富國(guó)、博時(shí)等布局這類(lèi)產(chǎn)品較多，達(dá)到2只或3只。

在ETF市場(chǎng)上，增強(qiáng)ETF仍屬于較新的品種，積極布局背后正式對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品看好。

國(guó)泰基金相關(guān)人士表示，以指數(shù)增強(qiáng)型ETF為代表的主動(dòng)管理型ETF，在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)尚屬于創(chuàng)新產(chǎn)品，但在海外已經(jīng)發(fā)展迅猛。參考境外主動(dòng)管理型ETF發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)管理型ETF也對(duì)管理人、流動(dòng)性服務(wù)提供商、投資人等市場(chǎng)參與者有更高的要求，是金融市場(chǎng)，尤其是ETF市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。

“國(guó)內(nèi)指數(shù)化投資已迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，指數(shù)增強(qiáng)型ETF在國(guó)內(nèi)的前景值得看好?！鄙鲜鰢?guó)泰基金人士表示，一方面，整體而言，目前國(guó)內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)策略效果存在較高的勝率，隨著上市公司越來(lái)越多，個(gè)股的選擇越來(lái)越難，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度；另一方面，ETF的運(yùn)作機(jī)制成熟透明，即可以在二級(jí)市場(chǎng)直接交易，工具性更強(qiáng)、交易更便捷，且費(fèi)率更低、持倉(cāng)更透明，指數(shù)增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。

博時(shí)中證500增強(qiáng)策略ETF基金經(jīng)理劉釗也認(rèn)為，增強(qiáng)ETF市場(chǎng)仍待培育。從長(zhǎng)期看來(lái)，增強(qiáng)ETF市場(chǎng)的規(guī)模潛力巨大。

華泰柏瑞基金相關(guān)人士也表示，增強(qiáng)型ETF屬于主動(dòng)管理ETF的一種。增強(qiáng)型ETF兼具指數(shù)增強(qiáng)型基金和ETF的特點(diǎn)，既賦予了普通指數(shù)增強(qiáng)基金靈活的交易功能，又為傳統(tǒng)ETF提供了獲取超越指數(shù)收益的可能性。

“盡管?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)有增強(qiáng)型ETF不多，但主動(dòng)管理類(lèi)ETF在海外市已是非常成熟的投資品種，近年來(lái)發(fā)展迅速?！鄙鲜鋈耸勘硎?，增強(qiáng)型ETF對(duì)管理人的投資和運(yùn)營(yíng)能力有比較高的要求。同時(shí)，主動(dòng)ETF屬于主動(dòng)投資范疇，因?yàn)樾枰?zhēng)產(chǎn)生超額收益，所以其容量要比被動(dòng)ETF小，所以整體上海外市場(chǎng)依然由被動(dòng)ETF所主導(dǎo)。

但是，上述人士進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)ETF的市占率相對(duì)于主動(dòng)管理基金小很多，主動(dòng)ETF的規(guī)模在某一時(shí)點(diǎn)超過(guò)被動(dòng)ETF也不是沒(méi)有可能。一方面，A股市場(chǎng)的阿爾法可期，寬基指數(shù)增強(qiáng)的應(yīng)用空間較大，專(zhuān)業(yè)的管理人有望通過(guò)主動(dòng)管理，為投資人爭(zhēng)取相對(duì)于基準(zhǔn)指數(shù)的超額回報(bào)；另一方面，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，隨著居民財(cái)富的積累，市場(chǎng)對(duì)于高質(zhì)量指數(shù)產(chǎn)品的需求與日俱增，增強(qiáng)型ETF豐富了場(chǎng)內(nèi)投資者的策略選擇，有利于吸引長(zhǎng)期配置資金的關(guān)注。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 增強(qiáng)ETF 創(chuàng)新ETF