在債市調(diào)整背景下，銀行和理財公司仍在主推低波動理財產(chǎn)品?！吨袊?jīng)營報》記者注意到，有理財產(chǎn)品加大對存款類資產(chǎn)的配置，如某股份行理財公司推出的一款理財產(chǎn)品，底層100%投資大行存款。

在推出低波動產(chǎn)品的同時，銀行和理財公司還通過適時調(diào)低業(yè)績基準、推出費率優(yōu)惠的“組合拳”讓利投資者。

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銀保監(jiān)會發(fā)布消息提到，鼓勵銀行保險機構(gòu)依法合規(guī)提供豐富適當?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，多渠道增加居民財產(chǎn)性收入。

紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟學家，中國首席經(jīng)濟學家論壇理事李奇霖指出，長期來看，理財子公司應(yīng)差異化競爭，通過差異化的、有特色的產(chǎn)品設(shè)計及扎實的投資業(yè)績吸引客戶。

推動低波動理財產(chǎn)品

為應(yīng)對債市調(diào)整對銀行理財?shù)挠绊?，部分銀行和理財公司推出了低波動理財攤余成本法估值的理財產(chǎn)品。記者注意到，除了在產(chǎn)品估值方法上有所改變外，底層資產(chǎn)加大存款配置已成為應(yīng)對措施之一。

近日，前述某股份行理財公司推出了一款底層資產(chǎn)100%投資大行存款的理財產(chǎn)品；另一家理財公司的一款理財產(chǎn)品間接投資現(xiàn)金及存款的比例也超過70%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平告訴記者，理財產(chǎn)品大量配置存款的情況不多見，雖然存款資產(chǎn)安全性及穩(wěn)定性都很高，但是利率偏低，如果配置的存款比例過高，則理財產(chǎn)品的收益率也會偏低。

劉銀平進一步表示，今年以來，理財產(chǎn)品經(jīng)歷了幾輪凈值下跌潮，資本市場表現(xiàn)低迷，投資者避險情緒升溫，對存款類產(chǎn)品的喜愛度有所上升，不過如果股市回暖、理財產(chǎn)品凈值回升，理財公司對中高風險資產(chǎn)的配置比例也會隨之上升。在他看來，“理財存款化”是特殊時期理財公司的特殊操作，應(yīng)該不會成為趨勢。

RFP國際注冊理財師學會講師王詩文亦表示，為了驅(qū)散中小投資者的內(nèi)心陰霾，銀行中短期內(nèi)加大安全資產(chǎn)的配置，以平緩市場帶來的波動，讓更多投資者能踏實購買，刺激前端銷售。個人覺得，隨著無風險市場利率的走低以及債券市場的波動，存款類資產(chǎn)會在一段時間內(nèi)成為理財產(chǎn)品配置趨勢。隨著債市調(diào)整的結(jié)束，銀行作為理財產(chǎn)品的研發(fā)端，還要繼續(xù)優(yōu)化資金配比，以增加同類產(chǎn)品的競爭力。

理財產(chǎn)品差異化+加強投資者教育

普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，全市場存續(xù)開放式產(chǎn)品的近3個月年化收益率的平均水平僅為0.34%，同比減少3.60個百分點，較2021年1月則減少4.77個百分點。

劉銀平坦言，債市波動導致大批固收類理財產(chǎn)品凈值下跌，投資者的投訴情況、贖回情況隨之增多，理財公司面臨較大的客戶投訴和產(chǎn)品贖回壓力，理財公司在資產(chǎn)配置方面更加謹慎。銀行及理財公司針對產(chǎn)品凈值下跌、收益不理想已經(jīng)給出了多種應(yīng)對方案：一、發(fā)公告安撫投資者情緒，看好后市，建議投資者長期持有；二、階段性降低產(chǎn)品費率，投資管理費率、銷售服務(wù)費率下調(diào)，讓利投資者；三、調(diào)整資產(chǎn)配置，降低對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加對存款、高信用等級債券的配置比例等；四、對部分封閉式產(chǎn)品采用攤余成本法估值，減緩產(chǎn)品凈值波動。

分析人士認為，2022年經(jīng)歷了兩次“破凈潮”，一方面，理財產(chǎn)品差異化發(fā)展迫在眉睫；另一方面，投資者教育也要同步加強。

中金公司在研報中指出，過去銀行理財規(guī)?？己说膶?qū)е仑搨顺杀靖咂螅趥找媛孰y以滿足的情況下，加大了波動較大的轉(zhuǎn)債、權(quán)益類資產(chǎn)配置或者短期限產(chǎn)品配置久期偏長的資產(chǎn)，都會使得產(chǎn)品凈值波動變大。未來產(chǎn)品差異化創(chuàng)新以及服務(wù)才是銀行理財?shù)陌l(fā)展方向，一味地提高收益率來獲取市場份額的方式可持續(xù)性較弱，同時在產(chǎn)品設(shè)計發(fā)行方面也可多參考投資端對未來市場走勢的判斷來制定，減少因資產(chǎn)價格短期大幅波動帶來的影響。

“應(yīng)加強投資者教育，銷售過程中應(yīng)嚴禁明示暗示預(yù)期收益率，強化風險提示和客戶經(jīng)理培訓，杜絕‘唯規(guī)模論’的發(fā)展傾向?！崩钇媪靥岬健?/p>

普益標準分析認為，雖然銀行理財已經(jīng)沒有“預(yù)期收益”的概念，產(chǎn)品也不再保本，但投資者的觀念還未完全轉(zhuǎn)變。不少投資者仍然將業(yè)績基準等同于預(yù)期收益率，對于凈值下跌甚至是產(chǎn)品虧損并未做好心理預(yù)期，這很有可能導致部分機構(gòu)在市場行情較差的情況下，為防止投資者無法承受收益虧損而主動填補產(chǎn)品虧損，即實現(xiàn)“剛性兌付”，因此，銀行理財產(chǎn)品的投資者教育“任重道遠”。銀行需要不斷引導投資者對業(yè)績基準的認識，幫助客戶樹立理財產(chǎn)品“自負盈虧”的觀念。同時，投資者需要理性看待產(chǎn)品漲跌，在凈值下跌時不要急于贖回，避免造成“踩踏”事件，要學會長期投資。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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