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新華財經(jīng)北京12月6日電(記者唐燕飛)近日，中信期貨的風險管理子公司中信中證資本管理有限公司(下稱“中信中證資本”)運用場外衍生工具為實體企業(yè)提供風險管理服務(wù)，幫助唐山一家鐵礦石貿(mào)易商企業(yè)大幅降低了企業(yè)風險管理資金成本。

今年以來，在對原材料強預(yù)期的背景下，鐵礦價呈上行趨勢。但隨著鋼廠長期的利潤、成材需求存在不確定性，疊加海外通脹影響，一些鋼廠貿(mào)易商在海外采購鐵礦石等原料時，面臨著庫存價格大幅波動的風險。

中信中證資本相關(guān)負責人告訴記者，唐山一家鐵礦石貿(mào)易商企業(yè)因鐵礦石價格持續(xù)波動面臨經(jīng)營風險，對方希望在價格呈上行趨勢的時候，利用場外期權(quán)工具，低成本應(yīng)對庫存下跌風險，同時保留庫存上漲收益。

中信中證資本建議該企業(yè)嘗試利用場外期權(quán)工具對部分庫存進行套保，并為其設(shè)計了非等比例看跌領(lǐng)口期權(quán)的風險管理方案?！翱吹I(lǐng)口期權(quán)是企業(yè)庫存套期保值常用的結(jié)構(gòu)，一般由買入看跌期權(quán)和賣出虛值看漲期權(quán)構(gòu)成，非等比例看跌領(lǐng)口期權(quán)由領(lǐng)口期權(quán)調(diào)整買權(quán)或者賣權(quán)的參與率得到?！敝行胖凶C資本相關(guān)負責人介紹。

中信中證資本考慮到，單買期權(quán)對于企業(yè)來說成本較高，因此設(shè)計了期權(quán)組合，即付出權(quán)利金買入看跌期權(quán)給庫存多頭做保險，利用合理的賣權(quán)交易減少套保權(quán)利金支出，降低企業(yè)套保成本。最終通過調(diào)整賣權(quán)參與率，幫助企業(yè)大幅降低了企業(yè)風險管理資金成本。此外，帶賣權(quán)的期權(quán)結(jié)構(gòu)一般需要保證金，但比例低于傳統(tǒng)期貨套保，這顯著提高了企業(yè)資金使用效率。

“實體企業(yè)對風險管理的需求越來越多樣化，場外期權(quán)將幫助更多實體企業(yè)進行更靈活、更高效的套期保值行動。期貨風險管理公司為場外期權(quán)交易提供平臺，提高市場的活躍程度，對我國場外衍生品市場發(fā)展建設(shè)具有不可替代的作用。”中信中證資本相關(guān)負責人表示，將繼續(xù)發(fā)揮場外衍生品專業(yè)優(yōu)勢，幫助實體企業(yè)提高抵御市場風險的能力，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。(完)

（文章來源：上海證券報）

關(guān)鍵詞： 中信期貨