11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在上海等36個(gè)先行城市(地區(qū))實(shí)施。11月28日，首批個(gè)人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品正式開售。目前，銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)正在積極推廣。

在受訪人士看來，稅收優(yōu)惠只是激勵(lì)大家繳納個(gè)人養(yǎng)老金的因素，不應(yīng)該成為個(gè)人養(yǎng)老金決策的全部或關(guān)鍵考量。老百姓的觀念轉(zhuǎn)變需要時(shí)間，這是一個(gè)教育市場(chǎng)的過程。

上海溫度驟降，迎來2022年首波寒潮，梧桐落葉伴隨著雨水滑落路面。在上海某銀行支行大廳，“個(gè)人養(yǎng)老金”展示牌尤其醒目，掃碼可辦理、最高1.2萬元/年、年優(yōu)惠稅額最高可達(dá)5400元、繳存資金可自主投資于養(yǎng)老類儲(chǔ)蓄、理財(cái)、基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品......。

(資料圖片僅供參考)

年終歲尾，個(gè)人養(yǎng)老金啟航，上海等36個(gè)先行城市(地區(qū))實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度，銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)正積極推廣，有人已經(jīng)嘗鮮新政，但還有很多人在觀望。

上海已可開個(gè)人養(yǎng)老金賬戶

為了健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，基于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金、職業(yè)年金，個(gè)人養(yǎng)老金制度已啟航，為退休后的老年生活增加一份積累。11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在上海等36個(gè)先行城市(地區(qū))實(shí)施。11月28日，首批個(gè)人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品正式開售。

剛下班回家，29歲李凡(化名)收到一條成功開立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的消息，尾號(hào)是自己的幸運(yùn)數(shù)。稅收優(yōu)惠具備吸引力，但基于各種顧慮，她暫時(shí)沒有轉(zhuǎn)賬購(gòu)買投資產(chǎn)品。但也有人表示將積極參與，每年12000元存入賬戶壓力不大，不僅增加養(yǎng)老保障，還可節(jié)省一定稅，自主選擇投資。

“你掃這個(gè)二維碼可以進(jìn)行預(yù)報(bào)名?！蹦成虡I(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)李凡說。打開手機(jī)銀行APP，新上線的“個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)”吸睛。在開戶有機(jī)會(huì)領(lǐng)50元微信立減金吸引下，李凡辦理了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶預(yù)開戶業(yè)務(wù)，當(dāng)天就開立成功。

李凡在該行個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)界面看到，11月28日當(dāng)日顯示目前共有37支基金可選，名目中基本都是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，大多數(shù)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，附有信息提示投資者：“養(yǎng)老”名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，也不代表產(chǎn)品保本承諾，產(chǎn)品可能發(fā)生虧損。申購(gòu)費(fèi)率享5折優(yōu)惠。

那么，什么是個(gè)人養(yǎng)老金？10月26日印發(fā)的《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》指出，個(gè)人養(yǎng)老金是指政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能的制度。個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元。

個(gè)人養(yǎng)老金的參加人是在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者。人力資源和社會(huì)保障部數(shù)據(jù)顯示，2021年年末，全國(guó)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為48074萬人，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)54797萬人。

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資計(jì)劃自主決定，可選擇購(gòu)買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。目前，7款保險(xiǎn)產(chǎn)品、129只基金入選首批個(gè)人養(yǎng)老金可投產(chǎn)品名單。

根據(jù)官方介紹，與其他市場(chǎng)化運(yùn)行的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品相比，個(gè)人養(yǎng)老金制度的好處在于享稅收優(yōu)惠政策、多樣化養(yǎng)老需求，幫助個(gè)人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金。具體來說，在未來提高退休后的養(yǎng)老待遇，在基本養(yǎng)老金之外，擁有一份穩(wěn)定、可預(yù)期的個(gè)人養(yǎng)老金。通過稅收優(yōu)惠，降低繳納個(gè)人養(yǎng)老金當(dāng)期和投資收益期間的稅負(fù)。

同時(shí)需要注意的是，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶封閉運(yùn)行，參加人達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡或完全喪失勞動(dòng)能力，或出國(guó)(境)定居，或其他規(guī)定，可領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

推出個(gè)人養(yǎng)老金制度有何意義和好處？清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)講席教授田軒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，第三支柱具備廣闊的發(fā)展空間，據(jù)測(cè)算預(yù)計(jì)至2035年累計(jì)規(guī)?？沙f億元。且第三支柱養(yǎng)老金具備非常強(qiáng)的金融屬性，可用于投資股票、債券等金融產(chǎn)品。

田軒從資本市場(chǎng)、個(gè)人及金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與者方面進(jìn)行分析，個(gè)人養(yǎng)老金制度的啟動(dòng)實(shí)施將快速推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老金體系的發(fā)展，并可作為長(zhǎng)期資金入市，助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金可進(jìn)行多種金融產(chǎn)品投資，且覆蓋范圍廣泛、期限靈活，將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)多元化。

“對(duì)于個(gè)人而言，三支柱養(yǎng)老體系的建設(shè)，可保障人民多層次的養(yǎng)老保障需求?！碧镘幈硎荆瑐€(gè)人參與者應(yīng)該從兩個(gè)層面來看，一是個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展將持續(xù)壯大我國(guó)整體養(yǎng)老金規(guī)模，國(guó)家養(yǎng)老保障能力將顯著提升，個(gè)人養(yǎng)老也將受益；二是，個(gè)人養(yǎng)老金具有抵稅、投資收益免稅、可繼承等多種優(yōu)惠，給予個(gè)人更多資產(chǎn)配置的選擇。

稅收優(yōu)惠確實(shí)具備一定吸引力，但李凡暫時(shí)沒有轉(zhuǎn)入資金，而是保持觀望態(tài)度，理由一是賬戶資金鎖定期長(zhǎng)，偏向于自主掌控現(xiàn)金流，炒股買基收益率更具吸引力；二是出于投資警惕心理，當(dāng)前市場(chǎng)不景氣，養(yǎng)老基金收益率未知。

上海方案：收入越高越“省錢”

自2022年1月1日起，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除；在投資環(huán)節(jié)，計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個(gè)人領(lǐng)取的個(gè)人養(yǎng)老金，不并入綜合所得，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其繳納的稅款計(jì)入“工資、薪金所得”項(xiàng)目。

享受稅收優(yōu)惠政策是個(gè)人養(yǎng)老金制度的吸引點(diǎn)之一，那么不同收入群體稅收優(yōu)惠情況如何？

申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度是國(guó)家構(gòu)建養(yǎng)老第三支柱的重要組成部分，也給予了相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，參與者可以遞延繳納稅收，同時(shí)稅收上也享有部分優(yōu)惠。從目前的安排來看，低收入群體參與積極性不高。只有對(duì)月收入超過5000元、全年收入超過6萬元的群體來說，具有稅收優(yōu)惠的吸引力。

上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院副教授葛玉御在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，至于稅收優(yōu)惠的力度，則因人而異。收入越高，省下來的稅就越多。他從低中高收入不同人群進(jìn)行舉例分析：

高收入群體稅收優(yōu)惠更明顯。李明(化名)是一位稅前年收入150萬元的高管，扣完免征額6萬元、三險(xiǎn)一金和專項(xiàng)附加扣除之后應(yīng)納稅所得額超過96萬元，適用稅率是最高稅率45%，如果繳納12000元的個(gè)人養(yǎng)老金，則當(dāng)期可以節(jié)省12000*45%=5400元稅收。投資收益暫不征稅，將來領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)這12000元(如果加上投資收益就大于12000元)只需要按3%納稅，交12000*0.03=360元。即便不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，稅收收益也可達(dá)到5040元。

低收入群體稅負(fù)反而增加。胡紅(化名)是一位年收入6萬元的普通白領(lǐng)，扣完免征額6萬元、三險(xiǎn)一金和專項(xiàng)附加扣除之后本來就不需要繳稅了，此時(shí)不管繳納多少錢的個(gè)人養(yǎng)老金，將來領(lǐng)取時(shí)都要按照3%納稅，稅負(fù)反而增加了。

中等收入群體分情況來說，朱濤(化名)年收入20萬元，免征額6萬元，三險(xiǎn)一金3.5萬元，專項(xiàng)附加扣除有符合條件的房貸利息可扣除1.2萬元，則全年應(yīng)納稅所得額為9.3萬元，應(yīng)納稅93000*10%-2520=6780元。此時(shí)如果繳納12000元個(gè)人養(yǎng)老金，則當(dāng)期應(yīng)納稅(93000-12000)*10%-2520=5580元，當(dāng)期節(jié)省稅收1200元，領(lǐng)取時(shí)這12000元按3%納稅360元，綜合考慮節(jié)省稅收840元。

而對(duì)于年收入12萬元的魏華(化名)來說，免征額6萬元，三險(xiǎn)一金2萬元，專項(xiàng)附加扣除有一個(gè)孩子接受教育、父母年滿60歲需要贍養(yǎng)可扣除3.6萬元，全年應(yīng)納稅所得額為12-6-2-3.6=0.4萬元，應(yīng)納稅4000*3%=120元。此時(shí)單純考慮稅收收益的話，應(yīng)該以應(yīng)納稅所得額為限繳納4000元個(gè)人養(yǎng)老金，這樣在當(dāng)期不必再納稅。將來領(lǐng)取時(shí)這4000元再按3%納稅120元，遞延納稅獲得了資金的時(shí)間價(jià)值。但如果繳納12000元養(yǎng)老金，當(dāng)期雖然也不用納稅，將來領(lǐng)取時(shí)卻需要按3%納稅360元，稅負(fù)增加了240元。

葛玉御說，“對(duì)這種全年收入扣完免征額、三險(xiǎn)一金和專項(xiàng)附加扣除之后應(yīng)納稅所得額不足12000元的人來說，建議以應(yīng)納稅所得額為限來繳納個(gè)人養(yǎng)老金?！?/p>

有人積極開戶，有人還在觀望

市民對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金持何種態(tài)度？根據(jù)記者調(diào)查，大家的反應(yīng)比較分化：有人積極開戶，有人還在觀望。

上海某保險(xiǎn)公司褚經(jīng)理向本報(bào)記者表示，個(gè)人養(yǎng)老金政策勢(shì)在必行。前幾年各大保險(xiǎn)公司試點(diǎn)遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)良好，一定程度上獲得特別是中高收入群體的認(rèn)可，當(dāng)下推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度會(huì)比較順利。但從目前市場(chǎng)參與積極性來看，金融從業(yè)者比較積極。而廣大非金融行業(yè)工作者是養(yǎng)老金市場(chǎng)主力，尤其在今年整體理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳環(huán)境下，一部分人還偏向選擇觀望。

本報(bào)記者采訪了數(shù)位上海90后市民，有的直言不感興趣，原因是鎖定期太長(zhǎng)，更愿意自己拿著錢；有的表示自己還要還房貸，沒有閑錢放入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶；有的則表示還不太了解，需要等待政策進(jìn)一步出臺(tái)進(jìn)行考慮。

80后羅女士表示每個(gè)月也就投入1000元，資金壓力不大，存錢未來養(yǎng)老，還能省下稅錢，將嘗試買些投資產(chǎn)品。70后付先生已經(jīng)開通了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，一年投入12000元不算多，不僅多個(gè)養(yǎng)老保障，還可以省點(diǎn)稅收，賬戶資金拿去投資，風(fēng)險(xiǎn)性低于炒股。

“未來還需要完善系統(tǒng)、產(chǎn)品等各方面，通過各類配置模型來預(yù)估投資回報(bào)，吸引更多人主動(dòng)參與。此外，金融機(jī)構(gòu)和媒體應(yīng)加大宣傳普及?！瘪医?jīng)理直言，首先，當(dāng)前專項(xiàng)產(chǎn)品較少，存款類項(xiàng)目吸引力就不大，因?yàn)椴粎⑴c也可在銀行做存款，但參與后的賬戶資金需要達(dá)到指定條件才可領(lǐng)取。此外，目前首推的7只保險(xiǎn)產(chǎn)品，購(gòu)買通道系統(tǒng)尚未打通，養(yǎng)老金賬戶開在相關(guān)保險(xiǎn)公司所控股的銀行才能購(gòu)買，其他銀行系統(tǒng)目前也都沒有開放。

個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)并逐步落實(shí)，需要足夠的參與者加入，才能實(shí)現(xiàn)廣闊的規(guī)模前景。“從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，最關(guān)鍵因素在于廣覆蓋的稅收優(yōu)惠措施?！碧镘幭蛴浾咧毖?，目前我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金在繳費(fèi)環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、領(lǐng)取環(huán)節(jié)分別安排了不同的稅惠政策，但是我國(guó)個(gè)人所得稅納稅人基數(shù)較低，且目前的稅收優(yōu)惠更利于收入較高的納稅人，達(dá)不到廣覆蓋的要求。建議進(jìn)一步加大稅收優(yōu)惠政策，尤其是納入低收入者、靈活收入者群體，且對(duì)不同收入、不同年齡段群體出臺(tái)差異化優(yōu)惠政策，并進(jìn)行靈活調(diào)整，實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金廣覆蓋的目的。

“很多年輕人不感興趣也是可以理解的，因?yàn)樗麄儗?duì)未來的養(yǎng)老壓力沒有切身感受，更在意當(dāng)期的現(xiàn)金流。個(gè)人養(yǎng)老金雖然可能省稅，提供未來的養(yǎng)老保障，但畢竟會(huì)減少當(dāng)下的現(xiàn)金流，收入本來就不算多的年輕人肯定需要權(quán)衡?！备鹩裼步ㄗh，從稅收優(yōu)惠來看，針對(duì)那些本來就不需要納稅，因個(gè)人養(yǎng)老金反而稅負(fù)上升的低收入群體，在一定范圍內(nèi)給予精準(zhǔn)免稅，避免“稅收懲罰”。

除了稅收優(yōu)惠，后期滿意的投資收益也很關(guān)鍵。根據(jù)規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值等基本特征。

“如果投資收益比較弱，市場(chǎng)參與性不會(huì)高?！惫鸷泼魈寡?，制度進(jìn)一步推廣落實(shí)的關(guān)鍵在于，投資產(chǎn)品要有穩(wěn)定較高的效益，但當(dāng)前市場(chǎng)當(dāng)中能夠經(jīng)歷過長(zhǎng)期投資檢驗(yàn)的產(chǎn)品并不多。目前市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)入場(chǎng)能否取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，還是需要通過實(shí)踐來檢驗(yàn)，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)上有些基金確實(shí)取得了長(zhǎng)期投資收益，但比例并不高，也有相當(dāng)部分投了五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，收益一般甚至出現(xiàn)虧損。建議有關(guān)部門搞好風(fēng)險(xiǎn)管理，資金管理方要做好詳細(xì)、完善的資產(chǎn)配置規(guī)劃，確保相關(guān)資金安全穩(wěn)定運(yùn)行，為打造養(yǎng)老第三支柱打下良好基礎(chǔ)。

“金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度落實(shí)具有助推作用。目前我國(guó)雖然建立了個(gè)人養(yǎng)老賬戶，但是具體仍以分散化的產(chǎn)品銷售模式進(jìn)行，且以低風(fēng)險(xiǎn)低收益產(chǎn)品為主，無法進(jìn)行資金統(tǒng)籌?！碧镘幰蔡岢鼋ㄗh，強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金賬戶統(tǒng)籌管理，建立金融機(jī)構(gòu)間標(biāo)準(zhǔn)化、協(xié)同化資金歸集制度，豐富不同期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的金融產(chǎn)品，滿足多元化投資需求。

先試點(diǎn)一年，再總結(jié)推廣

據(jù)悉，個(gè)人養(yǎng)老金制度開始在36個(gè)先行城市(地區(qū))實(shí)施，試行一年再總結(jié)推廣。目前在試點(diǎn)的36個(gè)城市中，以省會(huì)、直轄市及經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)城市為主，且各城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民收入水平也存在一定差異。作為國(guó)際金融中心，上海在先行試點(diǎn)落實(shí)推廣個(gè)人養(yǎng)老金制度方面的情況備受關(guān)注。

記者了解到，開通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，意味著能夠鎖定尤其是中高收入群體客戶，滬上銀行、券商正在積極推進(jìn)該業(yè)務(wù)。

首批個(gè)人養(yǎng)老金基金開售當(dāng)天，家住上海的張先生第一時(shí)間在海通證券e海通財(cái)APP開通了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，成為海通證券第一位開通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的客戶。華泰證券迎來首批交易，在漲樂財(cái)富通APP開放個(gè)人養(yǎng)老金基金交易，當(dāng)日上午已有客戶成功提交個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額申購(gòu)申請(qǐng)。

“目前周圍朋友開戶比較多，包括企業(yè)客戶、到店客戶。其實(shí)需要加大普及和宣傳力度，現(xiàn)在大部分人還搞不太明白?！蹦硿仙虡I(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

“稅收優(yōu)惠只是激勵(lì)大家繳納個(gè)人養(yǎng)老金的因素，不應(yīng)該成為個(gè)人養(yǎng)老金決策的全部或關(guān)鍵考量?！备鹩裼鶑?qiáng)調(diào)，自2018年5月1日起，上海市實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，產(chǎn)生一定基礎(chǔ)。老百姓的觀念轉(zhuǎn)變需要時(shí)間，這是一個(gè)教育市場(chǎng)的過程。

“如今要更好地推廣個(gè)人養(yǎng)老金，宣傳普及很關(guān)鍵。”葛玉御認(rèn)為，通過多種形式加大宣傳力度，讓大家清醒地認(rèn)識(shí)到人口老齡化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，理解個(gè)人養(yǎng)老金制度在國(guó)家層面的必要性和個(gè)人層面的重要性，搞懂個(gè)人養(yǎng)老金的本質(zhì)，引導(dǎo)有需要且有能力的人繳納個(gè)人養(yǎng)老金。

田軒認(rèn)為，“后期在推廣落實(shí)的普及度、繳費(fèi)規(guī)模方面會(huì)產(chǎn)生與收入水平相應(yīng)的差異化特征。在金融產(chǎn)品選擇上，經(jīng)濟(jì)水平較高的城市，也將呈現(xiàn)更高的投資意愿。后期需在統(tǒng)籌管理基礎(chǔ)上，根據(jù)不同地區(qū)、城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、收入水平特征，因地制宜，并根據(jù)不同收入群體出臺(tái)差異化的財(cái)稅激勵(lì)政策，持續(xù)擴(kuò)大政策優(yōu)惠力度，推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度的普及與落實(shí)?！?/p>

（文章來源：國(guó)際金融報(bào)）

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