
《中國(guó)科技投資》趙林楊春霞
(相關(guān)資料圖)
11月16日,多瑞醫(yī)藥(sz.301075)宣布,公司擬對(duì)湖北天濟(jì)藥業(yè)有限公司(下稱“湖北天濟(jì)”)增資6000萬(wàn)元,成為該公司的一名股東。
與該公告同一天披露的還有,多瑞醫(yī)藥終止受讓亳州市天濟(jì)藥業(yè)有限公司(下稱“亳州天濟(jì)”)40%股權(quán)。天眼查顯示,亳州天濟(jì)是湖北天濟(jì)的全資子公司。
湖北天濟(jì)主要從事中藥飲片業(yè)務(wù),不過(guò),根據(jù)公開信息,湖北天濟(jì)在2018年-2020年期間曾多次因藥品不合格被藥品監(jiān)督管理局予以通報(bào)。
進(jìn)軍中藥領(lǐng)域?
據(jù)多瑞醫(yī)藥披露,公司以自有或自籌資金對(duì)湖北天濟(jì)增資6000萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本1800萬(wàn)元,其余計(jì)入資本公積。此次交易,湖北天濟(jì)增資前的估值為10億元,增資后的估值為10.6億元。增資完成后,多瑞醫(yī)藥將持有湖北天濟(jì)5.66%的股權(quán)。
雖然持股不多,但是從金額來(lái)看,此次增資幾乎花費(fèi)了多瑞醫(yī)藥1年賺的錢,財(cái)報(bào)顯示,2021年多瑞醫(yī)藥凈利潤(rùn)為6586萬(wàn)元。
湖北天濟(jì)成立于2003年,經(jīng)營(yíng)范圍包括藥品生產(chǎn)、中藥飲片代煎服務(wù)等。天眼查顯示,目前湖北天濟(jì)的股東分別有湖北青松逾越醫(yī)藥有限公司(下稱“青松逾越”)、香雪制藥(300147.sz)、武漢一體同觀企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“一體同觀”)、韓素英,分別持有湖北天濟(jì)51.67%、20%、15%、13.33%股權(quán),韓素英為實(shí)際控制人。
根據(jù)增資公告披露信息,2021年湖北天濟(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.76億元,凈利潤(rùn)為8153.66萬(wàn)元;2022年前三季度,營(yíng)收為7.09億元,凈利潤(rùn)為5750.98萬(wàn)元。
事實(shí)上,多瑞醫(yī)藥原本是看中了湖北天濟(jì)的子公司。2022年8月,多瑞醫(yī)藥宣布擬受讓湖北天濟(jì)持有的亳州市天濟(jì)藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱亳州天濟(jì))40%股權(quán),以此加快推進(jìn)完善公司中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局,但該交易于11月16日晚間宣告終止。
對(duì)于此次增資,多瑞醫(yī)藥在公告中披露主要基于湖北天濟(jì)在中藥飲片、藥品配送、中藥飲片制劑生產(chǎn)等方面具備更完善的產(chǎn)業(yè)布局,更有利于公司落實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略。
不過(guò),需要提及的是,2018年-2020年期間湖北天濟(jì)曾有4次因中藥飲片不合格被地方藥監(jiān)局通報(bào)。
以2019年為例,2019年8月13日,湖北省藥品質(zhì)量公告(2019年第2期)稱,經(jīng)湖北省藥品監(jiān)督檢驗(yàn)研究院檢測(cè),湖北天濟(jì)(彼時(shí)名為湖北天濟(jì)中藥飲片有限公司)生產(chǎn)的中藥飲片獨(dú)活,含量測(cè)定不符合規(guī)定;2019年11月26日,國(guó)家藥監(jiān)局關(guān)于57批次藥品不符合規(guī)定的通告顯示湖北天濟(jì)生產(chǎn)的半夏(法半夏)性狀不符合規(guī)定。
此外,2018年2月13日,湖北省藥品監(jiān)督管理局發(fā)布2017年第4期藥品質(zhì)量公告顯示,湖北天濟(jì)生產(chǎn)的中藥飲片蜈蚣,總灰份不符合規(guī)定。
且資料顯示,多瑞醫(yī)藥主要從事化學(xué)藥品制劑及其原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司核心產(chǎn)品為醋酸鈉林格注射液,公司經(jīng)銷的藥品為注射用頭孢噻肟鈉,與湖北天濟(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)中藥飲片之間存在較大的差異。
因此,多瑞醫(yī)藥為何會(huì)選擇湖北天濟(jì)作為入股標(biāo)的?公司此前是否有注意到湖北天濟(jì)此前多次藥品質(zhì)量不合格?《中國(guó)科技投資》記者致函多瑞醫(yī)藥,截至發(fā)稿,對(duì)方未予以回應(yīng)。
依賴單一產(chǎn)品
多瑞醫(yī)藥主要從事化學(xué)藥品制劑及其原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司核心產(chǎn)品為醋酸鈉林格注射液,近幾年來(lái)一直是其營(yíng)收貢獻(xiàn)主力軍,貢獻(xiàn)了多瑞醫(yī)藥的三分之二以上的收入,2020年以前占比高達(dá)90%以上。
年報(bào)顯示,2021年多瑞醫(yī)藥營(yíng)收收入5.30億元,其中醋酸鈉林格注射液實(shí)現(xiàn)銷售收入4.65億元,占總營(yíng)收比例為87.87%;而注射用頭孢噻肟鈉及其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入0.65億元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重為12.13%。
2022年上半年,醋酸鈉林格注射液銷售收入為1.42億元,占營(yíng)業(yè)收入比例為76.76%。
而2018年-2020年醋酸鈉林格注射液的銷售收入分別為3.48億元、4.49億元和4.59億元,占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)收入的比重分別為99.85%、99.91%和93.57%。
可以看出,2021年和2022年上半年,醋酸鈉林格注射液在總營(yíng)收的占比有一定幅度的縮小,不過(guò)整體來(lái)看多瑞醫(yī)藥仍存在單一產(chǎn)品依賴。
多瑞醫(yī)藥也在年報(bào)中坦言,公司銷售收入對(duì)單一產(chǎn)品的依賴程度很高,一旦公司不能保持該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位,而新產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期或上市銷售后未能順利打開局面,則可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和持續(xù)盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。
不過(guò),多瑞醫(yī)藥也表示正圍繞血漿代用品、急搶救用藥、兒童用藥、精神類用藥等領(lǐng)域加快新產(chǎn)品開發(fā),以培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。多瑞醫(yī)藥此前曾告訴記者,公司已取得16個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào),同時(shí)公司利用該等技術(shù)平臺(tái)研究孵化的在研產(chǎn)品超過(guò)二十個(gè)。
截至2022年上半年,多瑞醫(yī)藥新增代理品種有鹽酸羅哌卡因氯化鈉注射液、一次性可視雙腔支氣管插管、一次性可視氣管插管聯(lián)合套件、可視喉罩、抗HPV生物蛋白敷料、滋補(bǔ)水鴨合劑、心可舒顆粒,進(jìn)一步豐富了業(yè)務(wù)板塊和產(chǎn)品管線。
此次增資入股湖北天濟(jì),對(duì)于多瑞醫(yī)藥來(lái)說(shuō),是否也是打著豐富產(chǎn)品管線、培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的算盤,目前暫不得而知。
需要指出的是,多瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)并不佳,自2021年上市以來(lái),多瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,2021年?duì)I收為5.30億元,相比2020年略有增加,但是凈利潤(rùn)卻同比下滑了26.51%。而具體來(lái)看,2022第一季度、半年報(bào)和前三季度,相比2021年來(lái)說(shuō),無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤(rùn),均在同比下滑,尤其是凈利潤(rùn)下滑幅度均在50%以上。
因此,對(duì)于多瑞醫(yī)藥來(lái)說(shuō),培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí),如何利用現(xiàn)有業(yè)務(wù)提振業(yè)績(jī)或許是當(dāng)務(wù)之急。