記者邢萌

(資料圖片)

自可轉債新規(guī)8月1日實施以來，轉債發(fā)行持續(xù)活躍，上市公司參與熱情高漲，募資規(guī)模保持高位。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行公告日為基準，截至11月29日，年內A股市場共發(fā)行134只轉債，同比增加28.8%；發(fā)行規(guī)模2030.68億元，同比有所減少。

“2022年以來，轉債市場服務實體經(jīng)濟融資功能凸顯，提高了資本市場服務實體經(jīng)濟及民營企業(yè)的質效。”東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理曹源源對《證券日報》記者表示，今年以來，非金融企業(yè)轉債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模同比顯著增加，轉債市場對弱信用資質企業(yè)的融資支持力度也明顯增強，同時對國家重點鼓勵扶持產業(yè)支持力度越發(fā)顯著。

單只平均規(guī)模下降

銀行仍為發(fā)行大戶

“今年以來，從發(fā)行數(shù)量、打新人數(shù)和中簽率來看，可轉債發(fā)行活躍，逐步成為上市公司融資的重要渠道之一?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示。

不過年內轉債發(fā)行數(shù)量及規(guī)模出現(xiàn)“一升一降”，也導致了單只轉債平均發(fā)行規(guī)模明顯下降。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，前述134只轉債中，單只轉債平均發(fā)行規(guī)模為15.15億元，同比減少29.2%。

“今年銀行轉債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模不及去年，導致轉債市場整體發(fā)行規(guī)模下降?！辈茉丛捶治龇Q，非金融企業(yè)成為轉債發(fā)行主力，其中發(fā)行規(guī)模不超過10億元的轉債數(shù)量占比超六成，這直接造成了平均發(fā)行規(guī)模的明顯下降。

明明認為，關于單只轉債平均發(fā)行規(guī)模下降，主要原因或為今年有多個百億元以下市值的公司發(fā)行轉債，發(fā)行規(guī)模較小。

雖然非金融企業(yè)發(fā)行轉債數(shù)量多，但上市金融機構，尤其是銀行依然是發(fā)行規(guī)模大戶，牢牢占據(jù)榜前位置。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，前述134只轉債發(fā)行規(guī)模排行前十的轉債中，6只發(fā)行人為金融機構，發(fā)行規(guī)模合計498億元，占比總規(guī)模的24.5%。其中銀行有4家，分別是重慶銀行、齊魯銀行、成都銀行、常熟銀行，發(fā)行規(guī)模合計350億元，占比總規(guī)模的17.2%。

去年同一時期，發(fā)行規(guī)模超過百億元的共4只轉債，其中3只為銀行轉債，占比75%。

業(yè)內專家認為，金融機構尤其是銀行之所以偏愛轉債融資，首要因素是補充資本金的需求。

曹源源認為，在資產質量下沉、讓利實體經(jīng)濟的背景下，今年商業(yè)銀行補充資本需求旺盛，尤以資本實力薄弱的中小銀行最為迫切。由于轉債轉股后可納入銀行核心一級資本，因此，轉債融資成為上市銀行補充資本的重要途徑。

明明從三方面進一步予以分析：其一是為了滿足資本補充需求，進而增強服務實體經(jīng)濟以及抵御金融風險的能力；其二是銀行股走勢承壓，定增等融資手段發(fā)行難度較大，兼具股債性質的轉債更受銀行歡迎；其三是轉債發(fā)行上限和凈資產規(guī)模有關，低市凈率和低市盈率的銀行股在發(fā)行轉債規(guī)模上更有優(yōu)勢。

新規(guī)激發(fā)熱情

12月份發(fā)行量值得期待

可轉債新規(guī)主要包括設置轉債漲跌幅限制、增加異動標準、完善信披等內容。3個多月來，轉債市場運行規(guī)范有序，發(fā)行節(jié)奏進一步加快，募資規(guī)模持續(xù)攀升。

“新規(guī)的出臺為可轉債二級市場交易、上市公司行權、上市公司信息披露等提供了更為明確、細化的準則，有針對性地解決了此前的可轉債炒作問題，起到了穩(wěn)定市場預期、抑制交易風險、保護投資者合法權益的作用，整體來看已達到預期目的?！敝姓\信國際研究院副院長袁海霞對《證券日報》記者表示。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，從月度數(shù)據(jù)來看，8月份共有15只轉債募資103.45億元；9月份共有17只轉債募資285.76億元；10月份共有15只轉債募資162.15億元；11月份以來的發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別為14只和226.44億元。

曹源源認為，可轉債新規(guī)實施以后，對轉債市場投機行為的嚴厲打擊使轉債定價回歸正股邏輯，機構對中小市值轉債的參與度上升。

明明表示，一方面，轉債融資具有發(fā)行難度較低、審核速度較快等特點；另一方面，新規(guī)在規(guī)范轉債市場方面發(fā)揮作用，促進了整個市場的健康發(fā)展。因此，上市公司或更加青睞轉債融資。

轉債發(fā)行市場規(guī)模有望進一步擴大。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前已有21只轉債預案獲證監(jiān)會核準，另有22只轉債預案已獲發(fā)審委審核通過，轉債市場對于上市公司融資支持不斷增強。

“對比歷史各月轉債的發(fā)行情況，四季度往往是轉債發(fā)行的小高峰，12月份轉債發(fā)行量值得期待。”曹源源認為。

關鍵詞： 發(fā)行規(guī)模 上市公司